워렌버핏의 투자원칙 : 우량주 가치투자, 바겐세일 기간을 잡아라

러시아 전쟁과 중국의 봉쇄, 원자재 가격 상승 및 미국의 금리인상 등 계속되는 악재속에 전세계 주가가 곤두박질치면서 손실을 본 많은 투자자들이 참지 못하고 손절하고 있습니다. 주식은 시장의 가치에 장기간 투자하는 것이 정석입니다. 18세부터 주식투자를 시작했다는 세계 최고의 투자자 워렌버핏도 그의 자산 90% 이상은 50세이후로 만들어졌다고 말한 바 있습니다. 가치투자를 주창하는 그의 투자조언 10가지를 소개드리니, 본격적 하락장을 앞두고 있는 지금 나의 투자원칙을 다시금 재정비하면서 슬기롭게 주가 하락기를 넘길 수 있기를 바랍니다.

 

1. 아는 것으론 충분하지 않다. 반드시 실천하라.

 

지금부터 말하는 워렌 버핏의 투자 조언을 반드시 이해하고 실천하라. 머릿속으로 이해하는 것만으로는 성공할 수 없고, 실수나 실패를 두려워 실천하지 않으면 안된다. 단순하다고 무시할수도 있지만 그러면 투자에 실패한다.

 

2. 당장 눈앞의 이슈에 매몰되지 말고 남보다 멀리 보고 투자하라.

 

안좋은 소식이나 뉴스에 놀라 모두가 주식을 팔아치울 때가 최고의 투자 기회이다. 좋은 주식을 싸게 살 수 있을 때는 투자자들이 모두 패닉에 빠져 절망하고 있을 때다. 증시에서 살아남는 사람은 눈앞의 주가등락에 일희일비하지 않고, 외롭지만 꿋꿋이 자신의 원칙을 지킨 사람이다.

 

3. 근시안적 실적을 보지 말고, 재정과 수익창출능력이 뛰어난 기업을 골라라.

 

증시의 근시안적 행태와 악재와 안좋은 뉴스등을 극복하고 좋은 성과를 내는 기업은 분명히 따로 있다. 재정적으로 뛰어나고, 탁월한 수익 창출 능력을 가진 기업이다. 투자에서 성공하려면 이런 기업을 고르는데 관심을 가져야 한다.

 

4. 앉아서 돈 버는 기업에 투자하라. 단순하지만 강력하다.

 

금방 소비되는 제품, 유명 브랜드 상품, 반복 구매가 필요한 제품이나 서비스, 지역 독점권을 가진 소매 유통업체 등 지속적이고 안정적으로 수익을 창출하는 기업에 투자하라. 사업 내용은 단순하지만 수익창출 능력은 탁월하다. 독점력도 없고, 뭔가 복잡한 사업을 하는 기업은 피하라.

 

5. 바겐세일 기간을 놓치지 마라. 역발상으로 참여하라.

 

주식시장의 조정이나 패닉, 경기 침체, 개별 기업의 일시적 악재, 회사의 구조적 변화는 어쩌다 열리는 증시의 바겐세일 기간이라고 생각하라. 소비자 독점기업이라고 해도 주식이 헐값에 팔리는 시기는 있기 마련이며, 이 기회를 절대 놓치지 마라.

 

6. 좋은 주식은 비싸게 사도 된다? 아니다. 무조건 최대한 싸게 사라.

 

워렌 버핏처럼, 몇 년 보유할 생각이 있는 장기투자자는, 매수 가격에 그리 연연할 필요가 없다고 말한다. 그러나 이것은 아주 잘못된 생각이다. 매수 가격이 수익률을 결정한다. 비싸게 사면 적게 벌고, 싸게 사면 많이 번다는 사실을 결코 잊지 마라. 복리 효과 때문에 시간이 길어질수록 이 차이는 엄청나게 커진다.

 

7. 싸 보이는 것과 정말 싼 것은 다르다. 따져본 뒤에 사도 늦지 않다.

 

독점력 있는 소비자독점기업인지를 확인한 뒤에는 10년 후의 미래 가치를 예측해보려는 노력을 해야 한다. 미래의 주당 순이익이나 주당 순자산을 추정해서 미래의 주식 가치를 대략 쉽게 산출할 수 있다. 피해야할 것은 "그냥 좋은 것 같아서, 싼 것 같아서" 사는 것이다.

 

8. 자사주를 사는 기업에 투자하라. 저절로 주식 가치가 올라간다.

 

회사는 자사주 매입을 통해 주당순이익을 증가시키는 동시에 주주들의 소유 지분을 증가시킨다. 전체 파이(총 순이익)의 크기는 그대로이지만 각각의 파이 조각(주당 순이익)의 크기는 더 크게 만드는 셈이다. 무엇보다 좋은 점은 주식시장이 자사주 매입으로 증가한 주당순이익에 대해 높은 가격을 지불하는 경향이 있다는 사실이다.

 

9. 단기투자라고 배제하지 마라. 약세장에선 차익거래도 유효하다.

 

차익거래는 워렌 버핏이 스승인 벤저민 그레이엄에게서 배워서 재미를 봤던 단기 투자법이다. 워렌 버핏은 장기투자를 선호하지만 장기투자 기회가 없을 때는 다른 단기투자 수단보다 훨씬 수익성이 좋은 차익거래를 곧잘 활용했다. 그러나 미공개 정보를 이용한 차익거래는 위험하므로 피해야 한다.

 

10. 역시 다 아는 것이라고? 그렇다면 1번으로 돌아가 다시 시작하라.

 

이상의 9가지 조언을 어디서 한두 번쯤 들어본 것 같고, 새롭지 않은 것 같다고 결코 무시하지 마라. 주식투자에서 실패하는 이유는 근사한 비법이 없어서이거나, 새롭지 않아서가 아니다. 성공하는 투자자는 남들이 진부하다고 무시해버리는 단순한 투자 원칙을 끝까지 고수한 사람들이다. 당신이 워렌 버핏의 투자법을 아무리 많이 알아도 실천하지 않는다면 성공은 다른 사람의 몫이 될 것이다. 비밀의 문은 두드리는 투자자만 열 수 있는 법이다.

 

추가로 워렌버핏의 투자원칙 6가지에 대해서도 알아보겠습니다.

 

1. 여유를 가지고 투자 시점을 기다려라

 

투자를 하고 남은 여유자금이 있어도 느긋하게 기회를 기다려야 한다는 뜻이다. 투자할 곳이 생겼을 때 과감해야지, 남은 돈이 있어서 투자할 곳을 찾는 것은 주객이 전도된 것이다. 미국 내 가치주 펀드들의 평균 보유 비중은 4%, 버핏은 18%인 것만 봐도 투자 시점의 중요성을 짐작할 수 있다. 버핏은 “좋은 타자가 되려면 치기 좋은 공을 골라야 한다”는 보스턴 레드삭스의 전설적인 슬러거 테드 윌리엄스의 말을 자주 인용한다.

 

2. 투자할 땐 결단을 내렸으면 과감하게 하라.

 

미 펀드 평가사 모닝스타에 따르면 가치주 펀드 매니저는 평균 1백46개 종목에 투자한다. 버핏은 45개 종목에 투자한다. 3분의 1 수준이다. 그리고 투자 금액 90%는 10개 종목에 집중돼 있다. 그의 원칙은 “스윙(단기매매)을 많이 하지 말라”다. 될 성부른 종목에 집중해 장기 보유하라는 뜻.

 

3. 기업의 실적에 혹하지 말라

 

증시는 기업 실적에 민감하게 반응한다. 당기순이익을 발행 주식수로 나눈 EPS(주당순이익)가 투자의 기준으로 자주 쓰이는 이유다. 버핏의 투자 기준은 ROE(자기자본이익률)이다. ROE는 당기순이익을 자기자본으로 나눈 값으로, 기업이 자기 자본으로 얼마를 벌었는지를 보여준다. 버핏이 투자한 종목의 ROE는 모두 15%가 넘는다.

 

4. 독점기업을 사랑하라

 

버핏이 선호하는 것은 장기적 경쟁력을 가진 독과점기업이다. 코카콜라가 대표적이다. 반대로, 장기적 전망이 힘든 IT기업 주식은 기피한다.

 

5. 기업의 성장 잠재력을 보라 (가치에 투자하라)

 

버핏의 스승이자 ‘가치투자의 아버지’로 불리는 벤자민 그레이엄(Graham)의 가르침은 “저평가 종목이면 무조건 투자하라”였다. 버핏은 저평가 여부와 질(質)을 중시한다. 향후 25년간 성장 잠재력을 지닌 회사를 발굴하기 위해 애쓴다. 월가(街)에선 “그레이엄은 가치투자의 ‘바이블’을 썼고, 버핏은 이를 가장 잘 해석했다”는 말이 있다.

 

6. 원금을 잃지 마라

 

버핏은 “투자의 제1원칙은 돈을 잃지 않는 것, 제2원칙은 제1원칙을 잊지 않는 것이다”라고 말한다. 그의 가장 큰 자랑은 자신의 투자사 버크셔해서웨이의 가치가 떨어진 적이 1965년 이후 단 한 차례(2001년)밖에 없었다는 것이다.

 

결론 : 주가하락시대, 기회가 될 수 있다.

 

주가 하락 시대 대응법은 여러 가지가 있습니다. 손절할 수도 있고, 현금으로 전환하여 대기할 수도 있으며, 다른 투자처로 잠시 이전할 수도 있습니다. 하지만 투자기간 공백이 밣생하는 만큼 기회를 잃고 손해를 볼 수도 있으니 손해가 발생했다고 손절하지 말고, 주식시장에 남아 슬기롭게 해쳐나가는 것도 고민해 보시길 바랍니다.

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